汇丰6月PMI创三个月新高 制造业出现改善迹象_8

2019-07-10 11:41

  汇丰银行23日公布的数据显示,6月中国制造业采购经理人指数(PMI)初值为49.6,创三个月新高。分项指数中,6月制造业产出指数初值从49.3升至50.0;新订单指数升至50.3,四个月来首度步入扩张区间,新出口订单指数从46.7升至49.9;原材料库存指数从49.3升至50.8。但就业分项指数从48.7降至46.8,供应商配送时间指数从49.9降至49.6。

  汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌表示,最新数据显示中国内外需均有好转,价格指数略有稳固,企业也开始有补库存行为。但就业指数继续恶化,反映出经济仍承受下行压力,预期未来宽松政策将加码,以巩固经济复苏势头。

  调研机构Markit经济学家费德思表示,随着产出企稳且整体新订单温和扩张,制造业出现改善迹象。但另一方面,制造业继续裁员,显示出企业对增长前景预期相对悲观,预计下半年决策层将进一步采取措施刺激增长和提振就业。

  高盛分析师认为,仍需等待工业增加值等实体经济的数据出来后,才能更确定实体经济的增长情况,但目前看来,在近期政策放松举措的支撑下,6月份经济环比增速可能已在稳健水平。预计在经济增长呈现更强劲、明确的回升迹象之前,还将有更多政策出台。

  稳增长政策初步见效

  从分项指数看,6月份新订单分项指数升至50.3,为四个月高位,且是四个月来首次扩张;但就业分项指数降至逾六年低点。

  对此,汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌认为,这说明期内内外需均有好转,价格指数略有稳固,企业亦开始有补库存行为。

  中国6月汇丰制造业PMI初值好于市场预期,也预示着政府前期的系列刺激政策逐步得到体现。平安证券固定收益部总监吴洪鹏称,尤其是新订单分项止跌回暖预示着实体经济有企稳迹象。

  在前5个月的投资增速创下近15年新低之后,国务院推出了多项稳增长举措,要求加大重点领域有效投资,引导金融机构加快重大工程、PPP项目等贷款审批,强化城镇棚户区和城乡危房改造及配套基础设施建设。

  北大教授曹和平认为,随着稳增长政策持续发挥效应,当前中国经济回升势头应该会延续下去,6月份数据回暖应该比5月更明显。

  在国外经济达到预期、房地产投资企稳的情况下,预计三季度中国经济将出现企稳复苏,全年有望达到7%左右的增长目标。曹和平说。

  中金公司分析师也认为,预计中国经济活动增速未来2-3个月,有望进一步企稳,并在三季度末至四季度呈现温和复苏态势。

  货币政策还需加码

  尽管经济出现回暖迹象,但是市场人士普遍认为,巩固复苏势头还需要政策加码。

  数据公司麦盖提经济学家菲德斯认为,6月中国制造业PMI初值的分项数据也有不乐观的方面,特别是就业指数创下六年多低点,这说明由于国内外需求持续相对低迷,企业对增长前景并不太看好,导致企业主纷纷削减员工。

  菲德斯认为,总体而言,第二季度制造业增长动能趋弱,政府在下半年需要加大政策刺激力度。

  独立经济学家宋清辉表示,在实体经济萧条的背景下,只有用刺激的办法,才能够达到今年的经济增长目标。若数据再次表现低迷,稳增长政策一定会继续加码,央行短期内降准、降息则是大概率事件。

  摩根士丹利华鑫证券研究部副总裁章俊认为,目前政府在政策层面有所调整,在之前相对宽松的货币政策基础上更多引入积极的财政政策。但是由于实体经济融资成本还是居高不下,现阶段降息的必要性依然很高。

  短期来看,中国央行正在观察货币政策的作用;但长期看,中国货币政策仍有宽松空间。汇丰集团环球研究高级外汇策略师王菊说。

  汇丰宏观经济团队预计,2015年底之前,中国可能仍面临两次降息,预计每次降息25基点,1年期贷款利率降至4.6%;并预计有5次降准,预计每次降低50基点,至16%。

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